Le Canada repose sur des bases budgétaires plus solides que celles de son principal partenaire commercial, mais cela ne signifie pas que nous pouvons nous reposer sur nos lauriers.

Dans le nouvel épisode du balado L’économie du Canada expliquée, l’animatrice Marwa Abdou s’entretient avec l’économiste Trevor Tombe, professeur d’économie à l’université de Calgary et directeur de la politique fiscale et économique à l’École de politique publique. M. Tombe explique pourquoi les finances publiques du Canada se portent mieux et pourquoi nous avons encore du travail à faire pour conserver notre compétitivité.

Comme l’explique M. Tombe, alors que les États-Unis sont confrontés à un déficit prévisionnel de 1 900 milliards de dollars, soit environ 6,2 % de leur PIB, le Canada enregistre un déficit plus gérable qui se situe à 1,6 %. « Si le Canada avait un déficit de la même ampleur que celui des États-Unis, on parlerait de 200 milliards de dollars au lieu de 48 milliards », déclare-t-il dans l’épisode.

L’écart budgétaire entre les deux pays n’est pas qu’une simple question de chiffres. Il influe sur les coûts d’emprunt, la confiance des investisseurs et les perspectives économiques à long terme.

Principales observations

• Le ratio dette/PIB du Canada est d’environ 42 %, contre plus de 100 % aux États-Unis.
• Les coûts d’emprunt canadiens sont inférieurs de 1,2 % aux coûts américains, ce qui représente l’écart le plus important depuis 1870.
• Un pic d’incertitude commerciale pourrait réduire les investissements des entreprises canadiennes de 25 %.

Pourquoi c’est important

Les risques auxquels les États-Unis sont confrontés ne se limiteront pas à leurs propres frontières. L’affaiblissement de l’économie américaine se répercute sur le Canada par le biais des canaux commerciaux et des flux d’investissement.

M. Tombe prévient que l’incertitude entourant les futures politiques commerciales des États-Unis a déjà provoqué un pic record d’incertitude dans les affaires au Canada – en hausse de 500 % par rapport à l’année précédente. « Si notre relation historique se poursuit, ce pic pourrait à lui seul faire chuter l’investissement de 25 % et augmenter le chômage d’un point de pourcentage », explique-t-il dans l’épisode.

Trois choses à retenir

• Les décideurs politiques canadiens doivent rester vigilants. La dette fédérale est gérable, mais les risques d’endettement des provinces augmentent rapidement.
• Il est impératif de stimuler la productivité. La croissance de la productivité au Canada est tombée à 0,2 % par an, ce qui est un signe alarmant.
• Les politiques intérieures sont les plus importantes. L’avenir de notre économie dépend davantage de nos réformes internes que des tarifs douaniers américains.

Les finances publiques sont viables, mais seulement si le Canada s’attaque dès maintenant à la faiblesse de la croissance de sa productivité. Ce sont les provinces, et non Ottawa, qui seront confrontées aux plus grandes difficultés financières avec le vieillissement de la population et les besoins en matière de soins de santé.

M. Tombe souligne que si aucune mesure n’est prise, l’économie canadienne restera à la traîne et perdra des centaines de milliards de dollars en production. « Si les tendances historiques s’étaient maintenues, notre économie serait aujourd’hui plus forte d’environ 18 % », déclare-t-il.

Cet épisode rappelle aux auditeurs que même si le Canada s’en sort mieux que les États-Unis, la complaisance est une menace plus grande que n’importe quelle statistique budgétaire. Qu’il s’agisse d’un électeur, d’un responsable politique ou d’un responsable d’entreprise, l’accent doit être mis sur les éléments fondamentaux qui déterminent la vigueur économique : l’investissement, la productivité et une politique intelligente.